|
| |
|
房产业出现融资创新之举 绿城海外割肉融资
|
| |
| 房产之窗网 http://www.ehomeday.com
2006年2月13日9:28 财经时报 陆彬杰 |
|
|
在内地银根紧缩的时期，精明的摩根大通们利用“债券＋股权”的方式，牢牢保证自己的投资收益，对于资金饥渴的绿城集团而言，这算是一种带有割肉成份的筹钱方式
宋卫平不仅善于玩足球，同样还会玩房地产金融。
绿城创新
在当前国内A股市场融资受限制的情况下，这位绿城集团董事长转向通过向海外资本出售股权直接融资。
狗年伊始，绿城房地产集团通过其海外控股公司绿城中国控股有限公司（简称“绿城控股”），配售可转换债券和股本，引进由摩根大通和Stark Investment组成的国际战略投资者，募集资金１.５亿美元。
此前不久，这家活跃在长三角地带的地产公司还向员工发行了内部信托，一时成为媒体关注的焦点。
“信托融资、项目融资在地产界已经有很多案例，但拿股权直接融资十分罕见，特别是民营房地产企业。”一位房产专家表示。
他预计，如果央行继续紧缩银根，资本密集型的房地产行业将不断出现融资创新之举动。
海外资本稳赚不赔
绿城集团此番募集的１.５亿美元资金是通过“债券＋股权”的方式募集。
１月１０日，宋卫平以２０００万美元的价格向海外投资机构出让绿城控股２％股权，同时，还在新加坡证券交易所成功发行了１.３亿美元可转换债券。认购者包括摩根大通和美国Stark Investment等５-１０家投行和对冲基金。
据悉，绿城控股发行的１.３亿美元可转换债券由强制性债券和非强制性债券两部分组成，各为６５００万美元。
其中，６５００万美金的强制性债券又分为两部分，４０００万美元债券必须转换成股份，２５００万美元债券可转换为股份、可持股或让公司回购。这两部分债券在股票上市的时候可获得９.７５％的折让。
而另外的６５００万美金的非强制性债券将享有１０％的年利息直到股票上市，上市之后的年利息为６％。投资者可在股票发行六个月后进行转换，或相当于IPO后涨价１０４％后再转股。如果不转股，５年到期后将由绿城兑现。
分析人士指出，该笔可转换债券的条件十分苛刻，海外资本是稳赚不赔。尽管可转换债券的票面利率通常比一般债券低３０％左右，但总体代价甚至更大。“在贷款紧缩的时候，一些房产商割肉也要融资”。
在引入摩根大通之前，宋卫平已经铺好道路。通过注册于开曼群岛的绿城控股收购了绿城房地产集团的全部资产。绿城控股的股东和持股比例分别是，宋卫平持股５４％，寿柏年持股３９％，宋的夫人夏一波持股７％。
按照摩根大通等的出价，绿城控股的价格在１０亿美元左右。宋卫平在２００５年完成了旗下公司和资产的重组，分别成立了以房地产开发为主的绿城房地产集团和以教育、体育、医院投资等产业为主的绿城控股集团。
资金饥渴症
绿城控股未上市，先将１.５亿美元纳入囊中，以解决资金短缺问题。
过度扩张也是造成资金短缺的主要原因。去年绿城集团在宏观调控下，频频有大手笔，在上海以１３亿元巨资接手东海广场——沪上最大的烂尾楼。
２００５年初，绿城集团提出的２００５年销售额目标是６０亿~７０亿元，后确定为５７亿元。但是随着宏观调控影响的加大，绿城集团的销售计划下调至４７亿元。２００５年上半年，绿城集团销售回款实际到账２４亿元，完成全年销售额的５１％。
一方面，绿城巨资收购上海的烂尾楼进行改造，另一方面在售项目情况却一般，如上海绿城三期，由于前几期价格较高，至使三期销售止步不前。
另外，由于闲置土地将被收回的政策，绿城集团开发房产项目的压力增大。《财经时报》获悉，绿城集团在建的开发面积约３５６万平方米，土地储备总建筑面积超过７００万平方米。
香港或新加坡上市
绿城控股在海外发行可转换债券既有可能赚得人民币汇差，又可能赚到房地产升值的利差，因为其融资主要投资国内的房地产市场，融资所得的美元汇兑成人民币，未来７年人民币可能仍有升值空间。
以目前人民币兑换美元升值近３％看，拿海外发债的资金到内地投资，还是合算的。如果人民币在７年间继续升值，赚取的汇差仍有可能。
绿城也正日渐临近其上市的目标。“上市是绿城境外融资的方向和目标。”绿城总经理寿柏年坦言。也就是说，绿城在海外注册、发行可转换债券、携手国际财团等所有步骤都是围绕上市而布的局。
“如果条件允许，我们将在年内上市，但上市地点不一定会选择香港。香港只是重点可选的方案之一，也可能在新加坡或其他合适的地点。”绿城集团总经理助理柴宏达表示。（０２１３１２）
关键字：房地产，金融，绿城集团，债券 |
|
|
|