此前，国家统计局上海调查总队通过对本市1500家企业开展的企业金融状况调查显示，16.3%的房地产企业打算将闲置资金投入股市。

　　但在另一方面，中小房地产企业融资难的现象并没有根本改变。一些地下融资机构提供的短期贷款利率甚至高达30%，即便如此，仍有中小房企甘冒高利贷风险，从地下钱庄融资开发项目。

　　缘何一部分房企闲置资金过多，不得不进入股市？他们为什么不愿意通过收购、股权合作等形式获取新的开发项目，而宁愿选择风险更大的股市以获取收益？

　　地产风险高于股市？

　　在五合智库总经理邹毅眼里，闲置资金多的房地产开发商，之所以宁愿选择从股市捞钱而不愿意投资那些资金匮乏的项目，无非是有两个原因：

　　一个是因为股市获利速度快，半年就会有不错的收益。而一般房地产项目开发获利周期可能长达一到二年。

　　另一个则是投资缺钱项目要比投资股市的风险更大。事实上，目前多数房地产项目并不缺乏资金。而缺“钱”的主要是那些产权关系没有理清、地段不好、债权关系复杂或手续不全等先天存在很多缺陷的房地产项目，若将资金注入其中，多半会遇到极大的投资风险。

　　相比之下，虽然股指屡创新高，但由于后续资金源源不断地注入，因此，在很多房地产开发商眼里，股市仍然相对安全。

　　邹毅表示，房地产企业资金大量进入股市的原因，还在于房地产企业拿地困难。由于房地产企业获得土地的门槛变得越来越高，很多找不到项目的开发商，无奈之下只能将闲置资金投入股市。

用借贷资金炒股？

　　在房地产行业拥有丰富人脉的钱生辉投资咨询有限公司负责人钱生辉则认为，用于炒股的资金大多是一些用作房地产开发用款的应付款资金。

　　他指出，现在的房地产公司一般并不缺钱，因为他们购买土地的价格非常低廉，而土地是房地产开发成本的重头。

　　真正缺钱的公司只是少部分。那些以高利贷开发房地产的，往往只是需要短期过桥资金借贷救急。

　　由于大部分房地产公司的开发贷款不会立即用完，所以，他认为，不排除某些房地产企业利用短期贷款从股市赚利差。

　　利润盈余进入股市？

　　关于炒股资金的来源，上海中原研究咨询部总监陈宁持有不同看法。他认为大部分房地产的炒股资金，主要来源于开发利润赢余。

　　自宏观调控以来，房地产企业的融资能力出现分化，银行对中小房地产开发商的资质审查要求提高，开发商无法再象以前那样很容易地获得贷款资金；相比之下，一些品牌知名度高的大开发商，因为实力和规模能获得更多贷款。由此形成贫者愈贫，富者愈富的马太效应。

　　房地产行业的资源集中度由此大幅度提高。尤其是上市企业，诸如万科、金地等大开发商，尽管也并购了一些中小房企和项目公司以增加其土地储备，但仍然有部分开发利润盈余资金闲置。这些企业将盈余资金通过一些机构投入股市，以获取较高的短期收益。

　　缺钱企业拒绝投资？

　　中星房地产营销机构执行总经理刘承健对上述现象有另一种解释：缺钱的开发商只想借贷，不愿意与其他房地产企业合资开发项目。

　　在他看来，目前有开发项目的房地产开发公司不多，有相当数量的开发商没有项目可做。在粥少僧多的情况下，开发商宁愿借贷高利率贷款开发项目也不愿意接受其他企业的投资。而资金充裕的房地产开发公司也并不愿意借贷，由此多数股权合作谈判总是无疾而终。

　　由此，形成了目前市场上一部分开发商无开发资金，而另一部分开发商需要通过股市为闲置资金找出路的局面。