肇始于美国的次级按揭债券风暴，对全球金融和资本市场造成的巨大冲击，似未完全平息下来。不过，连国际著名经济学家也表态了，认为美国次按风暴应不会演化成全球金融危机。

　　那么，美国次按风暴与中国楼市何干？

　　因为我们又加息了。这是年内第四次加息，密度之频多年少见。虽然加息并非针对楼市，但很明显，加息之后，购房者的负担又加重了。

　　根据业内人士的计算，贷款30万，期限20年，今年四次加息后月供累计增加106.44元。单独来看，增加这么百来块钱，与庞大的按揭额相比，不算什么。但是，倘若房价下降呢？

　　2005年下半年，在强大的调控压力之下，上海楼价有过短暂的下调。而后上海银监局的报告披露，上海的住房按揭不良率迅速上升。美国次按风暴发生的因素是多方面的，其中一个原因与房价下降有关。

　　我国的房价正处于新一轮高涨之中。而国家有关部门有着调控房价的坚强决心。如果房价在调控之下出现下降趋势，而加息未已，会不会出现部分购房者无力承担月供，住房按揭不良比率大幅上升？从理论上说，这是可能的。进而，假如住房按揭不良率大幅上升，会引发类似美国次按风暴那样的小风暴吗？

　　这种可能性几乎不存在。

　　第一，没有人能肯定，房价何时会下降。第二，即使房价下降，加息不已，按揭不良率上升，只要购房者不失业，收入有保证，房子就不会因为月供暂时逾期而被银行收回。像2005年上海某投资者贷款买房数十套，后因房价下降，付不起月供，而被银行收回房子，只是极端的案例。第三，我国住房按揭仍是各商业银行的优良资产，按揭不良率远在警戒线之下，而美国的很多次按是非优良资产。第四，我国住房按揭未实现证券化，按揭不良率的危害将会被控制在很小的范围内，不会扩展到整个资本和债券市场。

　　但是，这并不意味着我们可以听任房价上涨。恰恰相反，美国次按风暴警示我们，必须将房价涨幅控制住，至少是让其稳定下来。因为，房价连续快速上涨之后，如果突然发生房价较大幅度的下跌，给商业银行带来的风险是巨大的。这也是虽然社会舆论称越调控房价越上涨，但有关部门仍未放弃而是更加强调要调控房地产市场的重要原因。

　　化解住房按揭不良率给银行的潜在风险，除了稳定房价之外，还应考虑推行住房按揭证券化。表面看，美国次按风暴的发生和扩大，与其按揭证券化、债券化有关，但实质却源于次按这一产品的高风险。如果美国的次按未实现证券化、债券化，那么，破产和申请破产保护的就不是次级按揭贷款公司和对冲基金，而是银行。如果银行出现大问题，危害将会大得多。按揭证券化，将银行的风险稀释到整个资本市场，将大大增强其安全性。这与上文所述第四点并不矛盾。

　　总结一下：短时期来看，我国不会发生类似美国的次按风暴，但必须加强和完善房地产市场的宏观调控，稳定房价；商业银行应加紧研究和推行住房按揭证券化，以化解和稀释按揭风险；投机投资性购房者要有风险意识，普通购房者最重要的是，不能失业。