■ 投资评级
Valuation
高盛昨日发表研究报告，预期内地楼市复苏期延长，以及银行持续收紧信贷，将迫使地产商更集中于短期项目的执行，而非补充土地储备上，以舒缓短期现金流压力，该行调低有关股份目标价14%-45%，建议投资者个别性地选股。
高盛调低地产商从目前至年底前的土地收购33%-80%，料今年内地楼价较去年底下跌5%-10%，明年及其后则分别增长10%及5%。在借贷成本增加及财务杠杆渠道较少下，预期地产项目的内部回报减少。高盛表示，环球宏观环境恶化持续对流通性带来忧虑，预期内房股短期仍将波动，调低上海复地(2337.HK)评级由“买入”降至“中性”；而具较强资产负债表及执行能力的地产商则较可取，调高远洋地产(3377.HK)评级由“中性”升至“买入”，目标价10.61港元。
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