再度加息前景当如何
上周整个银行间市场的行情都围绕着一个传言展开——央行是否会在上周末再度加息。
——如市场认定加息，经验上债市会如何反应？
首先，二级市场的收益率应该会首先响应。投资者较为一致的观点是央行加息27个BP，一年央票的收益率大约上扬10个BP左右。因此在央行加息之前，二级市场收益率就算达不到10个BP的升幅，也会有明显的上扬。
其次，随着收益率的上扬，在政策面明朗之前，二级市场的成交量一般都会大幅度下降，流动性不足而导致成交清淡。同时，如果要保证央票一级市场的发行利率稳定不变，央票的发行量就会在加息前后大幅度萎缩。因此，加息前后的债券一级市场的发行量和二级市场的成交量都有可能下降得很快。
——上周银行间债市又发生了什么？
首先，从央票二级市场收益率来看，除了3个月和6个月央票收益率有略微变动之外，其余期限近乎没有变化。特别是1年期央票只要卖盘收益率略高于一级市场发行收益率，就立即有买盘涌入。国债收益率曲线更是在相当多的期限点上出现了明显的收益率下降。
其次，上周整个债券市场的交投都很活跃。1年期央票、3年期央票和7年期国债等几个关键期限点的债券收益率只要略有上扬，即有买盘承接。而一级市场的表现更为强劲，自春节长假以后，央行通过九次公开市场操作共计从市场回笼了16670亿元资金，实现了10030亿元的巨额净回笼。上周1年期央票发行量达到750亿元，发行收益率仍然维持不变。一共3页 上一页 1 2 3 下一页 关键字：加息，周小川，陈德铭，央行，银行，存款利率 |
