由于次贷风波的负面影响仍未消退、美国经济放缓导致企业盈利低迷以及国际油价达到历史新高，预计全球股市在2008年二季度仍将大幅震荡，同时考虑到未来美国主要经济数据的恶化程度可能会稍好于悲观预期水平，欧美日股市存在短期内小幅反弹的可能性。
五、美国国债市场走势分析
美国国债收益率持续下跌。受次贷风波和美联储降息的影响，美国国债收益率在2008年一季度继续全面走低，和我们之前的预期一致，“期限越短、下跌幅度越大”的结构特征进一步强化。截至2008年3月31日，美国30年期国债收益率为4.31%，较去年末的4.46%下跌0.15个百分点；10年期国债收益率为3.43%，较去年末的4.03%下跌0.6个百分点；5年期国债收益率为2.47%，较去年末的3.45%下跌0.98个百分点；13周国债收益率为1.27%，较去年末的3.14%下跌1.87个百分点。
结构特征“期限越短、下跌幅度越大”进一步强化的原因有：其一，由于美国短期滞胀可能性不断加大，美联储长期内继续大幅降息的空间狭小，投资者预期短期利率下降难以在长期维持，导致长期利率下降幅度相对较小；其二，信贷紧缩致使银行间同业拆借市场中的大量资金流向收益稳定、风险较小且流动性较好的短期国债，需求增加推高了短期国债价格，进一步压低其收益率；其三，受美元贬值、欧元走强、油价高企和金市火爆的影响，海外持有者调整资产结构，美国中长期国债海外需求的持续扩张缺乏动力，导致其收益率下跌受到了一定抑制。一共16页 上一页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 下一页 关键字：工行报告，国际经济，金融，走势分析 |
