2008年一季度，美国大部分经济数据走弱，短期滞胀可
能性不断加大：
一方面，美国经济增长面临的衰退风险来自四个层次。第一，房地产市场持续萎靡：截至2007年末，美国个人住房净资产占住房市值的比例已经降到1945年以来的最低水平，住房抵押品赎回权丧失率达到创纪录水平，抵押贷款拖欠率也创下1985年以来的新高。2008年1月和2月，美国现房销售同比下降23.4%和23.8%，单户新屋销售同比下降32.5%和29.8%，建筑支出同比下降3.1%和3.5%，新屋开工同比下降22.8%和27.7%。3月，美国新屋开工数折合成年率为94.7万套，跌至17年来的最低水平。房市萎靡将大幅拖累美国投资增长，加大短期经济衰退的可能(从历史数据看，投资变化是美国经济短期波动性的主要来源，次贷风波中美国房市萎靡通过抑制投资大幅拖累了短期经济增长，详见本所2008年2月29日发布的研究报告《美国经济会因次贷风波而衰退吗？》)。
第二，个人支出和企业支出出现疲软。2008年2月，美国个人收入环比增长率从1月的0.3%升至0.5%，但同期个人支出环比增长率却从1月的0.4%降至0.1%，储蓄率则从1月的-0.1%升至0.3%，表明消费者在收入改善的背景下依旧行为谨慎。与此同时，美国工厂订单在2008年前两个月连续下降，降幅分别为2.3%和1.3%，2月美国制造业活动指数仅为48.3，低于1月的50.7和2007年12月的48.4。微观层次的支出疲软将拖累美国消费和投资的短期增长，加大短期衰退的可能性。
第三，就业状况大幅恶化。2008年1月至3月，美国非农就业人数分别减少7.6万、7.6万和8万人，失业率分别为4.9%、4.8%和5.1%，其中3月的非农就业人数降幅创2003年3月以来的新高，失业率创2005年9月以来的新高。黯淡的就业形势将打击未来消费，加大短期衰退的可能。一共16页 上一页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 下一页 关键字：工行报告，国际经济，金融，走势分析 |
