独立开发还是合作开发？万科上海房地产项目站在了十字路口。实际上，万科目前正在接触行业内的商业地产开发商，以寻求合作伙伴。昨天，万科上海分公司有关人士向记者确认，万科确实计划通过合作的方式开发上海项目中的商业地产部分，引进商业合作伙伴的工作正在进行中。
可能出让商业土地项目
近日，上海土地中介内部流传着一份名为“万科推介项目”的材料，推介项目分别为万科在上海七宝、浦江镇以及浦东的地块。在上述“万科推介项目”材料中，详细介绍了万科在上海七宝、浦东、浦江镇的房地产项目和涉及地块的详情。其中，七宝项目建设用地面积49850平方米，建筑面积14.5万平方米；浦东地杰项目建设用地面积7.76万平方米，可建面积24.23万平方米；浦江镇项目7.45万平方米，建筑面积约13万平方米。三个项目用地面积20.14万平方米，建筑面积51.73万平方米。
由于这份土地推介材料涉及到万科多块大面积的综合用地，因此很快令人联想到了万科可能存在资金链问题。昨天，万科上海公司有关人士向记者表示，万科确实在寻求商业项目的合作伙伴，主要开发这三个项目，但并不是出于公司资金紧张的考虑。由于商业项目涉及商业运营管理周期和技术，而商业项目的开发并不是万科的强项，为了把已经获取的住宅地块中的商业项目做好，万科希望引入专业的商业合作伙伴，来共同完成商业开发，但目前合作伙伴尚未确定。据悉，与万科之前开发的上海项目相比，七宝、浦江镇以及浦东地块的商业指标已经属于专业的商业地产范畴，和万科以往操作的住宅相比，这些配套有本质的区别。
资金情况短期还没问题
资金问题始终是业内关注万科的热点之一，从万科披露公开数据来看，短期内，万科还没有资金方面的问题。据统计，今年一季度，万科销售情况较好，回款较快，而支付工程款、地价款等支出相对较慢，万科拥有156.26亿元货币资金，资金状况好于上年同期。从现金支付能力、经营活动资金与长期资金的占用和被占用情况来看，万科的资金状况较为安全。而且，万科还在债券市场上还获得了59亿元的融资。
但是由于国内房地产行业正面临宏观调控，房地产行业利润率整体将下降，因此万科今年毛利润也将有所下降，万科的盈利方式不得不发生变化。根据 渤海证券（行情 股吧）房地产行业分析师的分析，今年一季度，万科净利润增长率低于主营业务增长率，本期净利润的下降主要是由于毛利率较低的项目结算面积占比较大造成的，从总体来看，万科的盈利增长模式逐步转向于规模扩张。根据房地产行业内部人士透露，开发商追求规模经营的情况下，很可能导致企业风险增加。由于房地产属于资金密集型行业，一旦大量资金投入项目中，而项目无法在预期时间内销售，那么大量的存货将使企业面临资金问题。这样的问题已经在一些房地产企业中出现，万科同样面临潜在的风险。
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