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央行逆回购调节流动性 降准暂列入储备政策
房产之窗网 http://www.ehomeday.com 2012年8月15日9:50 新华网 闫立良

    昨日公开市场仅进行了500亿元逆回购,正回购仍是询而未发

    昨日,正回购依旧未现身公开市场,央行仅进行了500亿元的7天期逆回购,冲抵了当日到期的逆回购。对于央行目前的公开市场操作手法,业界专家认为,这一方面说明央行认可目前的流动性水平,依靠逆回购就能满足机构的资金需求;另一方面则说明降准或已暂时被列入央行的储备政策,待需要时才会释放出来。

    周一,央行继续在公开市场向一级交易商进行了正、逆回购询量,其中逆回购为七天期,正回购包括28和91天期。但正回购从今年二季度末以来,一直保持着询而不发的局面。

    8月13日,隔夜Shibor回落22.50个基点,但7天、14天和1月品种维持稳定。14日,隔夜Shibor上涨24.08个基点,除收复昨日失地外,又上涨1.58个基点,而且1周、2周、1月和3月品种均有不同程度上涨,其中1月品种上涨14.8个基点至3.3872。昨日回购定盘利率隔夜、7天期和14天期也均告上涨。

    对于银行间资金价格的变化,一家国有商业银行的交易员称,这一定程度上反应了资金供求变化。他认为,7天期逆回购利率维持3.35%的水平,价格显然有点高。如果降到3%左右,隔夜利率和7天利差保持40-50个基点比较合适。

    中国银行间市场隔夜质押式回购加权利率昨日早盘上行逾20个基点,和7天期品种的利差约为66个基点,相比7天期品种,隔夜资金偏低的利率吸引了更多机构。

   “这也是为什么昨日Shibor隔夜利率反弹的原因。”上述交易员称,尽管如此,在央行逆回购的调节下,目前的流动性虽算不上宽松,但也没到紧张的程度。

    分析人士认为,央行让逆回购挑起公开市场操作的“大梁”,主要是让其发挥短期调节流动性的功能,让流动性处于相对平稳的状态。相较于降准带来的流动性变化以及考虑到通胀压力等因素,逆回购显然更加的平稳,而且其利率给市场提供了一个参考,再加上正逆回购的同时询量,央行即可掌握流动性状况,调控起来也顺手。

    央行在8月初召开的分支行行长座谈会指出,下半年要做好政策储备,准确把握政策方向、力度和节奏,适时适度进行调控,增强针对性。而且,在优化流动性管理工具中,逆回购排在正回购、央票和降准等工具之前列在首位,考虑的因素则包括外汇流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况,目标就是灵活调节银行体系流动性,引导市场利率平稳运行。其实,包括管理层在内的各界人士都清楚地认识到,逆回购并不能取代降准,一旦稳增长需要,降准就会即时出现。

 


关键字:央行 逆回购 降准 储备政策

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